Тема
Ставка финансирования (Funding Rate)
Зачем нужен фандинг
Пример отображения ставки финансирования на бирже.
Бессрочные фьючерсы не имеют срока экспирации. Это удобно, но создаёт проблему: цена фьючерса может сильно оторваться от реальной спотовой цены из-за:
- ажиотажного спроса (FOMO);
- массового хеджирования;
- дисбаланса между теми, кто в лонге, и теми, кто в шорте.
Ставка финансирования (Funding Rate) — это механизм, который держит цену фьючерса рядом со спотовой ценой. По сути, это периодический перевод денег между лонгистами и шортистами.
Фьючерсная цена сравнивается не со спотовой ценой на конкретной бирже, а со средневзвешенной индексной ценой по нескольким крупным спотовым площадкам.
Как это работает
При положительной ставке лонгисты платят шортистам. При отрицательной — наоборот. Размер выплаты зависит от размера позиции.
Периодичность
Выплаты происходят регулярно. Чаще всего — каждые 8 часов (00:00, 08:00, 16:00 UTC). На некоторых активах и биржах интервал может быть 4, 2 или даже 1 час.
Процентная ставка
Обычно включает базовую ставку, например 0,01%.
Кто платит, кто получает
| Знак ставки | Положение фьючерса | Кто платит | Кто получает |
|---|---|---|---|
| Положительная (+) | Фьючерс дороже спота | Лонгисты | Шортисты |
| Отрицательная (−) | Фьючерс дешевле спота | Шортисты | Лонгисты |
Формула:
Платёж = Ставка финансирования × Размер позицииДеньги списываются или начисляются прямо на маржинальный баланс.
Влияние на арбитраж
При арбитраже фьючерсов важно смотреть:
- какой фандинг на каждой бирже;
- как часто он выплачивается;
- сколько фандинга набежит за всё время удержания позиции.
Если фандинг идёт против тебя, он может съесть значительную часть прибыли от спреда. Особенно это актуально для долгосрочных сделок.
Числовой пример
Условия
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Актив | BTC |
| Размер позиции | 50 000 USDT |
| Ставка финансирования | +0,01% |
| Периодичность | Каждые 8 часов |
Сценарий 1. Лонг на сутки
Ставка положительная — платишь ты.
| Время | Расчёт | Выплата |
|---|---|---|
| 00:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | −5 USDT |
| 08:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | −5 USDT |
| 16:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | −5 USDT |
| Итого | −15 USDT |
Сценарий 2. Шорт на сутки
Та же ставка, но теперь ты получаешь.
| Время | Расчёт | Выплата |
|---|---|---|
| 00:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | +5 USDT |
| 08:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | +5 USDT |
| 16:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | +5 USDT |
| Итого | +15 USDT |
Сценарий 3. Арбитражная связка
| Биржа | Позиция | Ставка | За сутки |
|---|---|---|---|
| A | Лонг 50 000 USDT | +0,015% | −22,5 USDT |
| B | Шорт 50 000 USDT | −0,005% | +7,5 USDT |
| Чистый фандинг | −15 USDT |
Получается, фандинг отнимает у тебя 15 USDT в сутки. Если сделка долгосрочная, это обязательно нужно закладывать в расчёт.
Главное
- Фандинг удерживает цену фьючерса рядом со спотовой.
- При положительной ставке лонгисты платят шортистам, при отрицательной — наоборот.
- В арбитраже всегда считай суммарный фандинг за всё время удержания позиции.