Тема
Глава 4. Ставка финансирования (Funding Rate)
Зачем нужен фандинг
Пример отображения ставки финансирования на бирже.
Бессрочные фьючерсы не имеют срока экспирации. Это удобно, но создаёт проблему: цена фьючерса может сильно оторваться от реальной спотовой цены из-за:
- ажиотажного спроса (FOMO);
- массового хеджирования;
- дисбаланса между теми, кто в лонге, и теми, кто в шорте.
Ставка финансирования (Funding Rate) — это механизм, который держит цену фьючерса рядом со спотовой ценой. По сути, это периодический перевод денег между лонгистами и шортистами.
Фьючерсная цена сравнивается не со спотовой ценой на конкретной бирже, а со средневзвешенной индексной ценой по нескольким крупным спотовым площадкам.
Как это работает
При положительной ставке лонгисты платят шортистам. При отрицательной — наоборот. Размер выплаты зависит от размера позиции.
Периодичность
Выплаты происходят регулярно. Чаще всего — каждые 8 часов (00:00, 08:00, 16:00 UTC). На некоторых активах и биржах интервал может быть 4, 2 или даже 1 час.
Процентная ставка
Обычно включает базовую ставку, например 0,01%.
Кто платит, кто получает
| Знак ставки | Положение фьючерса | Кто платит | Кто получает |
|---|---|---|---|
| Положительная (+) | Фьючерс дороже спота | Лонгисты | Шортисты |
| Отрицательная (−) | Фьючерс дешевле спота | Шортисты | Лонгисты |
Формула:
Платёж = Ставка финансирования × Размер позицииДеньги списываются или начисляются прямо на маржинальный баланс.
Влияние на арбитраж
При арбитраже фьючерсов важно смотреть:
- какой фандинг на каждой бирже;
- как часто он выплачивается;
- сколько фандинга набежит за всё время удержания позиции.
Если фандинг идёт против тебя, он может съесть значительную часть прибыли от спреда. Особенно это актуально для долгосрочных сделок.
Как выглядит таблица фандинга на бирже
Пример таблицы фандинга. Видны монета, ставка и время следующей выплаты.
Числовой пример
Условия
| Параметр | Значение |
|---|---|
| Актив | BTC |
| Размер позиции | 50 000 USDT |
| Ставка финансирования | +0,01% |
| Периодичность | Каждые 8 часов |
Сценарий 1. Лонг на сутки
Ставка положительная — платишь ты.
| Время | Расчёт | Выплата |
|---|---|---|
| 00:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | −5 USDT |
| 08:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | −5 USDT |
| 16:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | −5 USDT |
| Итого | −15 USDT |
Сценарий 2. Шорт на сутки
Та же ставка, но теперь ты получаешь.
| Время | Расчёт | Выплата |
|---|---|---|
| 00:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | +5 USDT |
| 08:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | +5 USDT |
| 16:00 UTC | 50 000 × 0,0001 | +5 USDT |
| Итого | +15 USDT |
Сценарий 3. Арбитражная связка
| Биржа | Позиция | Ставка | За сутки |
|---|---|---|---|
| A | Лонг 50 000 USDT | +0,015% | −22,5 USDT |
| B | Шорт 50 000 USDT | −0,005% | +7,5 USDT |
| Чистый фандинг | −15 USDT |
Получается, фандинг отнимает у тебя 15 USDT в сутки. Если сделка долгосрочная, это обязательно нужно закладывать в расчёт.
Главное
- Фандинг удерживает цену фьючерса рядом со спотовой.
- При положительной ставке лонгисты платят шортистам, при отрицательной — наоборот.
- В арбитраже всегда считай суммарный фандинг за всё время удержания позиции.