Глава 5. Спот VS фьючерсы

Сравнение в двух словах

Спот — проще и безопаснее, но меньше возможностей. Фьючерсы — гибче и с плечом, но выше риски.

Спот

При спотовой торговле ты покупаешь реальный актив, и он сразу оказывается на твоём счету. Зарабатываешь ты на том, что купленный актив потом дорожает.

Параметр	Спот
Владение активом	Да, токен на твоём балансе
Как заработать	Купить дешевле, продать дороже
Максимальный риск	Цена может упасть до нуля
Фандинг	Нет
Плечо	Обычно нет или 1×–5×

Фьючерсы

Фьючерсы — это контракты на цену актива. Ты не владеешь самим токеном, но можешь торговать движением его цены.

Параметр	Фьючерсы
Владение активом	Нет, торгуешь контрактом
Направление торговли	Можно заработать и на рост, и на падение
PnL	Считается непрерывно по мере движения цены
Риск	Возможна ликвидация
Фандинг	Есть
Плечо	До 125× и выше

Сравнение

Параметр	Спот	Фьючерсы
Владение активом	Да	Нет
Игра на понижение	Нет	Да
Плечо	Низкое	Высокое
Фандинг	Нет	Да
Ликвидация	Нет	Да
Сложность	Ниже	Выше

Почему для арбитража используют фьючерсы

В CEX-арбитраже нужно одновременно открыть лонг и шорт по одному активу на разных биржах. Так ты хеджируешь рыночный риск и зарабатываешь именно на расхождении цен. Сделать это через спот было бы невозможно или очень неудобно.

Вывод

• Спот проще и безопаснее, но менее гибкий.
• Фьючерсы дают плечо, шорт и более высокие риски.
• Арбитраж фьючерсов построен на встречных позициях: лонг на одной бирже, шорт на другой.